Geçtiğimiz günlerde eBay’in GittiGidiyor’un %93 hissesini satın aldığını haber yapmıştık. Bizim aldığımız duyum 240 milyon dolarlık bir değerlemenin olduğuydu, ancak öğrendik ki 215 milyon dolarlık bir değerleme varmış satışta.
Önemli olan bir detay vardı bu konuda, eBay’in elinde neden %93 kalmıştı? Neden diğer %7’yi alamamıştı?
Şöyle ki; eBay, izlediği satın alma stratejilerinde, genel olarak öncelikle küçük yatırımcı olarak giren, sonrasında ise %100 hisse ile anlaşmayı sonlandıran bir firma olarak göze çarpar. O yüzden satışın perde arkasını anlatmadan önce, satış öncesi hisse dağılımını incelemek faydalı olacaktır.
Satıştan Önceki Hisse Oranları
eBay’in %93 oranında hisseye sahip olmasından önce, malum, GittiGidiyor’daki hisse oranı %10’du. iLab de aynı şekilde yatırımcı olarak girerken iLab adına %10, iLab’in ve Access Turkey Capital Group’un (ACTG) kurucusu Mustafa Say adına da %10 ile girmişti. Tabi GittiGidiyor kurucularının elindeki hisse oranı %70’di.
Satış gerçekleştikten sonra ise sadece iLab’in %7 oranında GittiGidiyor hissesi kaldı, Mustafa Say kendi hissesini, kurucular %70’i ve iLab de %3 oranında hissesini eBay’e devrettiler.
Buraya kadar zaten herkesin bildiği ve dış basında da yerini bulmuş olan haberlerdi. Ancak kimsenin bilmediği, Cimri.com’un iLab’e satılması ile GittiGidiyor’un satışı arasında bir bağlantı olduğu. Anlatayım;
Gruptaki Ortaklık Yapısı
GittiGidiyor’un ortakları arasında Serkan Borançılı, Burak Divanlıoğlu, Tolga Kabataş, Aydonat Atasever ve benim tanımadığım 2 ya da 3 kişi daha var. Biliyorsunuz ki her ortağın, aynı zamanda başka web yatırımları da var. Mesela Aydonat Atasever aynı zamanda Cimri’nin ortağı, Cimri’deki ortaklarından biri Ciner Holding iken, diğeri de Magnet Dijital’in kurucularından Ersan Özer. Aynı şekilde Markapon’un da aynı ortaklık yapısına sahip olduğu düşünülürse, aslında GittiGidiyor’un da içinde bulunduğu network’un tüm şirketleri, birbirleri ile fiziki bağlara sahipler.
Ortaklık yapısı kafanızı karıştırdıysa, aşağıdaki ekran görüntüsü her şeyi açıklıyor. GittiGidiyor web sitesinin en alt kısmında, grup sitelerinin bazılarının belli bir “network”u simgelediğini görebilirsiniz.
GittiGidiyor da, malum, amiral gemisi olduğu için, aslında bir yandan da tüm network sitelerinin, kendi rüzgarından yararlanmasını sağlıyordu. İşte Cimri.com’un el değiştirmesi de (satış demiyorum artık), bu yüzden oldu. Mustafa Say’ın kendi hissesini satması için, GittiGidiyor kurucularının Cimri’yi iLab’e vermelerinin sebebi de bu, iLab’in yatırımcı olmasına rağmen satışta çıkış yapmamasının sebebi de bu (ki ilk yatırımcının son satışta çıkış yapmaması çok fazla görülen bir şey değil).
GittiGidiyor’un Network Siteleri
Peki GittiGidiyor’un network siteleri hangileri? Uzman TV, Pabbuc, Markapon, İstanbul.net, Timsah, Cimri, İndirdik. Ve bu sitelerin her biri, bir zamanlar GittiGidiyor’un %20’sini elinde bulunduran iLab’e (%10 Mustafa Say, %10 iLab) dokunuyordu. Çünkü GG’nin rüzgarı ile kendilerine fayda sağlıyorlardı ve bunun karşılığını da ödemiyorlardı.
Cimri Aslında Satılmadı!
Geçtiğimiz senelerde iLab, sırf bu yüzden para kaybettiğini düşünüyordu. Bu yüzden de, GittiGidiyor’daki hissesinin %13’ünü satması için GG kurucularının teklif edebileceği en güzel şey Cimri.com oldu. Cimri, aslında nadide bloglarımızda basın bülteni olarak çıktığı şekliyle, iLab’in satın alması değil, iLab’e GG’deki hissesini satması ve network sitelerinden ettiği zararı da kapaması için edilen bir hediyedir.
Umarım rahat anlatabilmişimdir. Kısaca özetlemek gerekirse, iLab, GG network sitelerinin geçtiğimiz senelerde GG üzerinden elde ettiği kazancı kompanse etmek ve GG’deki %13 hissesini eBay’e satması için Cimri.com’u gruptan bedelsiz aldı.
Ve doğal olarak nadide bloglarımızın bizlere de sağladığı basın bülteni ile de bu el değiştirme, iLab’in satın alması olarak konumlandırıldı.
Şimdi benim de asıl merak ettiğim, iLab’in yatırımcı olarak girip, %13 hissesini geçtiğimiz senelerdeki kazancıyla satıp, elinde hala %7 hisse bulundurmak suretiyle de eBay’e bir anlamda kafa tutabiliyor olması, bunların tam yanında da Cimri.com’u bedavaya alması nasıl oldu? Bu güç nereden geldi?